Năm 2026 hứa hẹn một môi trường đầu tư thận trọng nhưng đầy tiềm năng cho những nhà đầu tư biết chọn lọc.

Dòng tiền và xu hướng phân hóa vốn hoá

Saigon – Hanoi Securities (SHS) dự báo sau đợt tăng trưởng mạnh của các cổ phiếu vốn hoá lớn và siêu lớn trong năm 2025, dòng tiền sẽ dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vốn hoá vừa và nhỏ. Những cổ phiếu này đã bị “bỏ quên” trong năm trước, nhưng vẫn còn dư địa định giá và có tiềm năng tăng trưởng đáng kể.

Kịch bản VN-Index 2026

SHS đề xuất hai kịch bản chính cho VN-Index:

• Kịch bản tích cực: Chỉ số kiểm định lại vùng 1.550 điểm (đỉnh 2022) và sau đó thiết lập xu hướng tăng trung‑dài hạn, hướng tới mục tiêu 1.900‑1.950 điểm, thậm chí có khả năng chạm mốc 2.000 điểm nếu môi trường vĩ mô hỗ trợ.
• Kịch bản kém tích cực: VN-Index có thể giảm về vùng 1.450‑1.500 điểm trước khi phục hồi và thử nghiệm lại mức đỉnh 1.800 điểm đã đạt được vào năm 2025.

Theo SHS, độ dao động tối đa‑tối thiểu của chỉ số trong năm sẽ nằm trong khoảng 12,08% và 0,87% tương ứng. Thanh khoản trung bình của HoSE dự kiến ở mức 25.200‑30.500 tỷ đồng mỗi phiên, thấp hơn mức đột biến của năm 2025.

Yếu tố hỗ trợ và rủi ro tiềm ẩn

Yếu tố hỗ trợ:

• GDP dự kiến tăng trên 10%.
• Lãi suất duy trì ổn định, lạm phát được kiểm soát.
• Tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán tiếp tục thu hút dòng vốn mới.
• Quy mô vốn hoá thị trường so với GDP vẫn hấp dẫn.

Rủi ro đáng chú ý:

• Căng thẳng địa chính trị kéo dài.
• Khả năng chính sách tiền tệ không tiếp tục nới lỏng, lãi suất huy động tăng.
• Giảm tốc tăng trưởng tín dụng.
• Thuế quan mới có thể làm chậm thương mại quốc tế.
• Bong bóng tài sản đa kênh (vàng, kim loại quý hiếm, tiền mã hoá, cổ phiếu AI).
• Thị trường bất động sản tiềm ẩn áp lực giảm giá.
• Dư nợ vay ký quỹ cao, làm tăng nhạy cảm trước cú sốc điều chỉnh.

Chiến lược đầu tư đề xuất cho 2026

SHS khuyến cáo nhà đầu tư nên chuyển sang mô hình “đầu tư từ dưới lên”. Thay vì dựa vào xu hướng ngành hoặc yếu tố vĩ mô, nhà đầu tư nên tập trung vào các công ty có câu chuyện kinh doanh vững chắc, nền tảng tài chính mạnh và tiềm năng tăng trưởng chưa được thị trường phản ánh.

Một số nguyên tắc thực tiễn:

1. Tăng tần suất giao dịch (trading) để tận dụng các đợt di chuyển ngắn hạn.
2. Chốt lời khi đạt mức mục tiêu lợi nhuận đã đặt ra, tránh nắm giữ quá lâu.
3. Đa dạng hoá danh mục bằng cách bổ sung cổ phiếu vốn hoá vừa‑nhỏ có chỉ số định giá hấp dẫn.
4. Theo dõi chặt chẽ các chỉ báo thanh khoản và mức vay ký quỹ.
5. Chuẩn bị kế hoạch phòng ngừa rủi ro khi xuất hiện bất ổn địa chính trị hoặc biến động lãi suất.

Kết luận

Năm 2026 sẽ không phải là năm “bùng nổ” của VN‑Index, nhưng là giai đoạn thị trường vận động trong biên độ hẹp với mức độ phân hóa cao. Đối với nhà đầu tư biết lựa chọn cổ phiếu có nền tảng thực chất, thị trường vẫn mang lại cơ hội sinh lời hấp dẫn.

Bạn đã chuẩn bị chiến lược nào cho năm tới? Hãy chia sẻ quan điểm của mình và theo dõi các phân tích sâu hơn tại Chuyên mục Chứng khoán.