Phát triển kinh tế nhà nước và tác động đến thị trường chứng khoán

Nghị quyết số 79-NQ/TW ngày 6/1/2026 của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế nhà nước đặt ra lộ trình đến 2030, phấn đấu có 50 doanh nghiệp nhà nước vào nhóm 500 doanh nghiệp lớn nhất Đông Nam Á và từ 1 – 3 doanh nghiệp nhà nước vào nhóm 500 doanh nghiệp lớn nhất thế giới.

Xây dựng một số tập đoàn kinh tế, doanh nghiệp nhà nước mạnh, có quy mô lớn, công nghệ hiện đại, có năng lực cạnh tranh khu vực và quốc tế, giữ vai trò tiên phong, dẫn dắt các doanh nghiệp trong nước tham gia sâu vào một số chuỗi sản xuất và cung ứng toàn cầu, đặc biệt trong các lĩnh vực then chốt, chiến lược của nền kinh tế.

Ba cơ chế truyền dẫn chính

Theo phân tích của Chứng khoán Yuanta, Nghị quyết 79 tác động đến thị trường chứng khoán thông qua ba cơ chế truyền dẫn chính:

• Cơ chế giữ lại để tái đầu tư: Cho phép sử dụng toàn bộ nguồn thu từ cổ phần hóa và thoái vốn để tăng vốn điều lệ cho các doanh nghiệp nhà nước.
• Cơ chế phân tách “Chiến lược” và “Thương mại”: Quy định cứng về việc Nhà nước nắm giữ từ 50% vốn điều lệ trở xuống tại các doanh nghiệp thương mại không thuộc diện chiến lược.
• Cơ chế khai thác nguồn lực đất đai: Định hướng về quản lý hiệu quả nguồn lực đất đai là động lực chính để doanh nghiệp nhà nước khai thác tiềm năng.

Ba nhóm ngành hưởng lợi

Ngành ngân hàng

Với ngành ngân hàng, Yuanta dự báo VCB sẽ là ngân hàng đầu tiên đạt chuẩn Top 100 Châu Á. BIDV (BID) và VietinBank (CTG) hưởng lợi nhiều nhất từ cơ chế được phép giữ lại lợi nhuận.

Ngành bất động sản khu công nghiệp

Nghị quyết 79 tác động tích cực lên nhóm Cao su, điển hình như GVR – Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam.

Ngành năng lượng dầu khí

PVS, PVD, GAS là những đơn vị hưởng lợi lớn từ Nghị quyết 79 với các dự án trọng điểm quốc gia.

Thu Minh