Tập đoàn Sao Mai, một trong những doanh nghiệp lớn ở phía Nam, đã có một hành trình phát triển dài gần 4 thập kỷ. Từ một công ty liên doanh kiến trúc nhỏ, tập đoàn này đã mở rộng sang nhiều lĩnh vực như bất động sản, thủy sản, năng lượng tái tạo.
[Tập đoàn Sao Mai của ông Lê Thanh Thuấn](#)
Tập đoàn Sao Mai hiện có vốn điều lệ 3.702 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông gồm: ông Lê Thanh Thuấn là cổ đông lớn nhất của ASM (nắm 19,31% vốn điều lệ); ông Lê Tuấn Anh, Tổng giám đốc – con ruột của ông Lê Thanh Thuấn (nắm 11,26% vốn điều lệ); quỹ Pyd Elite là cổ đông lớn thứ 3 nắm 11,01% vốn điều lệ.
Về tình hình kinh doanh, trong những năm gần đây, Tập đoàn Sao Mai đối mặt với nhiều thách thức về tài chính, đặc biệt là áp lực từ nợ vay và chi phí lãi vay cao. Kể từ năm 2020 đến nay, tình hình kinh doanh của Sao Mai không có nhiều ấn tượng khi lãi ròng chỉ vài trăm tỷ đồng mỗi năm.
[Dự án điện mặt trời của Sao Mai Group tại An Giang.](https:)
Theo dữ liệu, giai đoạn từ năm 2020 – 2024, Sao Mai Group ghi nhận doanh thu thuần trồi sụt, đạt lần lượt 12.524 tỷ đồng, 11.397 tỷ đồng, 13.749 tỷ đồng, 11.973 tỷ đồng và 12.013 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế của Sao Mai khá mỏng, lần lượt là: 572 tỷ đồng, 703 tỷ đồng, 962 tỷ đồng, 251 tỷ đồng và 250 tỷ đồng.
Trong bối cảnh khó khăn chung, Tập đoàn Sao Mai cũng thực hiện động thái thu hẹp bộ máy bằng việc giải thể văn phòng đại diện kém hiệu quả tại Hòa Bình vào cuối tháng 4/2025.
[Biểu đồ kinh doanh của Tập đoàn Sao Mai 5 năm gần đây.](https:)
Dòng tiền kinh doanh của tập đoàn âm nặng liên tiếp nhiều năm. Năm 2022, dòng tiền kinh doanh của tập đoàn âm gần 340 tỷ đồng. Năm 2023, dòng tiền kinh doanh tiếp tục âm 353 tỷ đồng. Còn mới nhất, năm 2024, doanh nghiệp có dòng tiền kinh doanh âm rất nặng 968 tỷ đồng.
[Hàng tồn kho bất động sản của tập đoàn khá lớn.](https:)
Nguyên nhân chính khiến dòng tiền kinh doanh âm nặng là sự gia tăng của các khoản phải thu, sự suy giảm của các khoản phải trả và gánh nặng chi trả lãi vay. Nợ vay tăng tới 27% lên 13.676 tỷ đồng. Như vậy, nợ vay đã lớn hơn vốn chủ sở hữu tới 69%.
Khoản thu từ đi vay năm 2024 đạt 15.702 tỷ đồng, còn trả nợ gốc vay là 12.757 tỷ đồng. Đây đều là ngưỡng cao cho thấy mức độ phụ thuộc vào vốn vay của Sao Mai khá lớn.
Ngoài nợ vay, giá trị hàng tồn kho của Sao Mai trong năm 2024 cũng cao, đạt 4.336 tỷ đồng, tương đương 19% tổng tài sản, trong đó tồn kho hàng hoá bất động sản lên tới 1.572 tỷ đồng.
Trong thời gian tới, thách thức lớn nhất vẫn nằm ở việc cải thiện hiệu quả tài chính để có thể thực hiện các mục tiêu dài hạn đã đặt ra.